لیدر خودروسازهای سنگین چگونه وارد فرابورس می‌شود؟

 به گزارش پایگاه خبری«عصرخودرو» به نقل از اقتصادنیوز، قرار است نماد معاملاتی «خدیزل» امروز در فرابورس عرضه شود. بر این اساس عرضه اولیه 100 میلیون سهم معادل 10 درصد از سهام شرکت بهمن دیزل انجام خواهد شد. به این بهانه در تحلیلی به بررسی فعالیت‌های این شرکت در آستانه عرضه اولیه پرداخته‌ایم که ادامه شرح آن را می‌خوانید. 

شرکت بهمن دیزل  سابقه ‎‌14ساله در صنعت خودروهای سنگین دارد و لیدر خودروسازهای ماشین‎ سنگین است. تولید و مونتاژ انواع خودرو سبک و سنگین و انواع کامیون و اتوبوس از فعالیت‎های اصلی این شرکت است. به طوریکه سایپا دیزل، زامیاد و ایران‌خودرو دیزل از شرکت‎های رقیب آن هستند.

بررسی عملکرد شرکت

از لحاظ مقداری در شش ماهه اول سال 93 شرکت توانسته بود تولید و فروش خود را به‌ترتیب 32 و 31 درصد پوشش دهد و مابقی آن را در 6ماهه دوم سال عملیاتی کند. در سال 94 نیر در شش ماهه اول، 38 درصد تولید و 34 درصد فروش بودجه محقق شده است که از لحاظ پوشش در مقایسه با سال قبل عملکرد بهتری داشته است. از لحاظ نرخ فروش در شش ماهه اول 94 نسبت به دوره‎ مشابه جمعا در سه گروه کامیونت، مینی‎بوس و سایرمحصولات، به‌ترتیب افزایشی معادل 13، 17 و 16 درصدی داشته است.

در حال حاضر شرکت بسیار پایین‎تر از ظرفیت اسمی خود فعالیت می‎کند. بطوریکه در بودجه 94 خود با ظرفیت 13 درصدی مشغول به عملیات است. حدود 80 درصد مواد اولیه از ژاپن وارد می‎شود و تقریبا عملیاتی Full CKD دارد. به این دلیل شرکت دارای ریسک نوسان نرخ ارز است.

 یکی از مزایایی که شرکت نسبت به سایر شرکت‎های هم‌گروه دارد، پایین بودن تسهیلات مالی است. شرکت‎های خودرویی هم‌ سبک و هم‌ سنگین جهت انجام عملیات با مشکل نقدینگی مواجه هستند، بدین جهت برای تامین سرمایه در گردش خود اقدام به دریافت وام می‎کنند و به تبع آن دارای هزینه‎های مالی زیادی هستند. به طوریکه نسبت بدهی برخی از شرکت‌های مشابه معادل 1.27 است. نسبت بدهی خدیزل 59 درصد است.

نیم نگاهی به صورت سود و زیان
در شش‌ماهه سال جاری تقریبا 30 درصد مبلغ فروش بودجه خود را پوشش داده است. به دلیل رکود حاکم در بازار خودرو این شرکت هم تحت تاثیر آن قرار گرفته است. با این وجود در مقایسه با دوره‎ مشابه سال قبل عملکرد مناسبی را از خود به جای گذاشته است. ولی در هر حال از لحاظ اقتصاد کلان نمی‎توان سال 94 را با سال 93 مقایسه کرد و به تبع آن مقایسه‎ عملکرد سال جاری شرکت با سال قبل آن، انحرافاتی را در بر خواهد داشت. با این وجود مشاهده ‎می‎کنیم که این شرکت در مقایسه با شرکت‎های گروه دارای عملکرد بسیار بهتری است و سودآوری مناسبی را به همراه دارد.
 

 باتوجه به سود هرسهم و با استفاده از روش ارزش‎گذاری P/E، قیمت عرضه هر سهم حدود 3200 تا3600 ریال پیش‎بینی می‎شود.